12月31日，接近月之暗面人士透露，月之暗面（Kimi）创始人、CEO 杨植麟发布内部信，表示“当前现金持有量超过100亿元，不急于上市”。此外，月之暗面（Kimi）近期完成5亿美元C轮融资华夏国际，IDG领投1.5亿美元，阿里、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。
针对以上消息，腾讯科技向月之暗面寻求证实，官方表示对此消息不予置评。
2025年，月之暗面在9月和11月相继推出了基座模型 Kimi K2 以及对标强化学习推理路径的 Kimi K2 Thinking系列。相比2024年侧重于长文本（Long Context）的单点突破，2025年的模型迭代重点转向了“思考过程的可解释性”与“复杂逻辑推理”。
Kimi于2025年10月正式推行大规模付费协议，包括针对普通用户的会员订阅和针对开发者的API阶梯计费。
杨植麟在内部信中也指出，“月之暗面9-11月付费用户月增速170%”。假设2025年初付费用户数为10万，按照这样的环比增速，年末则可达约170万，若按人均月付费50元计算，单月营收约8500万元；若加上API收入（增长4倍），则单月营收有可能接近1亿元。此数据仅为估算，Kimi官方并未公布营收数据。
2025年12月，智谱AI与MiniMax相继通过港交所上市聆讯，并公布了具体的挂牌日期。这标志着国产大模型“独角兽”正式进入二级市场检验阶段。
同为大模型明星独角兽公司的月之暗面，在此时的动向也尤为引人关注。杨植麟内部信所提到的百亿现金储备，意味着，即使短期之内不冲刺IPO华夏国际，月之暗面也有充足的“粮草”面对2026年更激烈的Scaling Law竞赛。
同时，杨植麟也在内部信中提到：“2026年春节之前会确定K2Thinking及后续模型和产品发布的奖励方案并发放。2026年公司的平均激励预计是2025年的200%，同时计划大幅上调期权回购额度，详细方案即将公布。
接下来公司最重要的目标是超越Anthropic等前沿公司成为世界领先的AGI公司。”
以下为杨植麟内部信原文：
2025年即将过去，借此机会祝贺大家在今年取得的sota成绩!
在大家的一同努力下，2025年是Kimi充满突破的一年。K2和K2 Thinking的发布标志着我们在AGl道路上走出重要一步。中国首个万亿参数基座模型、第一个开源的agenticmodel、在最核心benchmark例如HLE上超越OpenAI取得SOTA、独具特色的创意写作风格得到全球用户喜爱，第一次成功使用二阶优化器做大规模训练，K2系列模型让Kimi从中国走向了世界，在硅谷以及更广泛的全球技术圈产生了重大影响力，登上twiter全球热搜，得到Nvidia创始人、All-In Podcast主播、Anthropic联合创始人、Perplexity创始人、a16z创始人、Vercel创始人、诺奖得主等知名技术领袖的高度评价。
技术的突破也为产品的爆发和商业上的速进展奠定基础。Kimi产品从5月开始高频推出新的agent功能，发布了Researcher,OKComputer,PPT,KimiCode等新品,功能日渐强大。借助K2模型的sota表现,C端商业化指数增长,9-11月华夏国际，海外和国内付费用户数平均MoM增长超过170%。同时，K2Thinking的发布也显著带动了AP收入的增加,9-11月海外API收入增长4倍。
得益于上述突破，公司近期完成了5亿美元C轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过100亿元。相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更大量资金，事实上，我们B/C轮融资金额就超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发。所以我们短期不着急上市。当然未来我们计划将上市作为手段来加速AGI，择时而动，主动权掌握在我们手中。
C轮融资资金将用于更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发。部分资金也将用于2026年的激励计划和期权回购计划。2025年，基于sota结果产出，调薪、期权奖励、现金奖励等各种激励措施累计324人次。
2026年春节之前会确定K2Thinking及后续模型和产品发布的奖励方案并发放。2026年公司的平均激励预计是2025年的200%,同时计划大幅上调期权回购额度，详细方案即将公布。
接下来公司最重要的目标是超越Anthropic等前沿公司成为世界领先的AGI公司。
2026年的战略会按如下几个方面推进:
1. K3模型通过技术改进和进一步scaling，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型
2. 垂直整合模型训练和agent产品taste，让K3成为更“与众不同”的模型，让用户体验到全新的、其他模型没有定义过的能力
3. 产品和商业化上聚焦agent,不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值，营收规模实现数量级增长
这是一个喧嚣的时代，但对我来说，Kimi的起点很简单，就是单纯的好奇，好奇AGI的上限在哪，好奇我们心中的理想模型是什么样，好奇我们想要的模型能力怎么做出来。这份好奇带来的快乐是很真实的。
当我们熬夜做的agent功能终于上线，当来自乌克兰的用户使用Kimi在战乱中教学，当每天醒来打开tensorboard看到惊为天人的训练曲线。我们共享了这些宝贵的接近真相的过程，也相信这种简单的快乐能让我们在喧嚣中穿越周期。
2026年Kimi会成为一个“与众不同”和“不被定义”的LLM。不管是别人没敢押注的技术无人区，还是需要一点偏执的审美坚持，我相信有更多Kimi-defined的创新能对人类文明加速发展产生独特贡献。这种独特性是我们存在的最大意义。
共勉！
本文来源：腾讯科技华夏国际
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